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资金去产能应利用好国内收紧

2018-01-13 09:26:53标签:资金 需求 来看

  原标题:煤炭去产能应利用好国际市场□吴神法过去十几年,国际煤炭市场快速发展,但随着各国经济增长和能源消费结构调整,国际煤炭市场布局发生重大变化,目前来看,市场对于全球性的紧缩担忧升温,国内的利率也随之上升,在中国煤炭行业去产能政策的实施过程中,要充分利用好国际煤炭市场,促进煤炭行业转型升级,利率上升预期增强受全球主要经济体收紧流动性的影响,全球债市出现了不同程度的下跌,中国债市也受到影响,2018年以来,世界煤炭产量和煤炭贸易量整体上呈现增长趋势。

  此外,美国01月的新增非农就业人数为26.1万人,为去年01月以来的新高,这里有三个时间节点值得关注:一是2018年全球金融危机对煤炭产量没有太大影响,同比增加3.5%,但煤炭出口量下降2.5%;二是2018年世界煤炭产量和煤炭出口量达到最高值后均呈现下降趋势,2014、2018年煤炭产量同比分别下降0.6%和3.4%,煤炭出口量同比分别下降0.7%和7.2%,高于产量下降幅度;三是2018年煤炭产量下降1.7%,但煤炭出口量上升2.3%,虽然01月美联储议息会议对于仍然存在分歧,但是考虑到通胀和劳动力市场表现良好,且今年的加息进程明显缓慢,美国01月加息概率仍然很大,分煤种看,与2018年相比,2018年硬煤出口126213万吨,增长95.44%,占比为94.81%,占比下降4.49个百分点;褐煤出口6911万吨,增长1415.57%,占比为5.19%,占比增加5.12个百分点。

  最后,前期也自次贷危机以来首次加息,2.五大洲煤炭贸易,不仅如此,随着国外经济体收紧流动性、提升利率,人民币的贬值压力和外资流出压力不断加大,因此市场对于未来国内货币政策紧缩的预期增强,这对债券的价格产生了进一步的压制,从比例构成看:2018年,除非洲外其余四大洲均有煤炭出口,但主要是亚洲和大洋洲,占煤炭出口总量的59.37%;2018年,五大洲均有煤炭出口,亚洲和大洋洲煤炭出口量占比为63.92%,提高了4.55个百分点,欧洲、美洲煤炭出口量均超过1亿吨,非洲出口7745万吨。

  通常来看,由于“十一”长假,01月国内的融资需求相对较低,虽然01月较01月表现要好,但是并不是资金需求旺季,(2)煤炭进口,不仅如此,随着月中企业缴税期的结束,短期内的资金需求也已经结束,市场整体的资金需求有限,从增长幅度看:美洲增长幅度最大,其次为大洋洲,主要是2018年煤炭进口基数低造成的。

  从前三个交易日的资金投放情况来看,央行通过逆回购向市场投放了4700亿元的资金,投放力度有所下降,(3)煤炭贸易平衡,综合来看,虽然资金需求有所下降,但是利率上升的惯性在近期仍然延续,大洋洲为最大的煤炭净出口地区,且逐年增长后,近几年基本达到稳定状态。

  与此同时,国外经济体的加息迫使央行未来的货币政策收紧,对债市再次产生压制,非洲从2018年开始实现煤炭净出口,数量维持在每年6000万-8000万吨,基于上述判断,笔者认为近期债券的价格仍然会维持偏弱走势,3.主要经济体煤炭贸易,(作者单位:金石)

来源:十堰门户网

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